롯데렌탈 주가전망 | 하나증권 목표주가 57,000원, 투자의견 BUY

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롯데렌탈 주가전망 | 하나증권 목표주가 57,000원, 투자의견 BUY

고대표 2026. 9. 8. 10:31

롯데렌탈 주가전망에 대해 하나증권이 목표주가 57,000원, 투자의견 BUY를 유지했습니다. 공정거래위원회가 TPG의 인수를 승인하면서 달라질 부분은 사업이 아니라 주주환원이라는 관점이 이번 리포트의 핵심입니다(2026.09.02 발간). 배당 기대감이 목표주가에 어떻게 반영됐는지 살펴보겠습니다.

목표주가와 상승여력

투자의견	BUY (유지)
목표주가	57,000원 (12개월, 상향)
기준주가	51,400원 (2026.09.01)
상승여력	+10.9%
목표주가 산정	12MF EPS 4,350원 × Target P/E 13배
시가총액	약 1조 8,663억원
2026F DPS	3,000원 (2025년 1,200원)
예상 배당수익률	약 5.8% (기준주가 기준)

상승여력 계산식은 +10.9% = (57,000 ÷ 51,400 − 1) × 100입니다. 배당수익률은 약 5.8% = 3,000 ÷ 51,400 × 100으로 계산됩니다.

공정위가 TPG 인수를 승인했습니다

공정거래위원회가 미국계 사모펀드 TPG의 롯데렌탈 인수를 승인했습니다.

호텔롯데와 부산롯데호텔이 보유한 지분 61.2% 전량이 TPG에 매각될 예정입니다.
매각 가격은 주당 59,000원으로, 공모가와 동일한 수준입니다.
전체 매각 대금은 1.3조원에 달합니다.
TPG는 매각 대금 전액을 자기자본으로 지급할 예정인 것으로 알려졌습니다.

TPG가 렌터카 사업을 영위하지 않아 경쟁 제한 우려가 크지 않다는 것이 공정위의 판단이었습니다.

달라지는 것은 주주환원뿐

하나증권의 관점은 명확합니다. 대주주가 바뀌어도 사업의 본질은 그대로라는 것입니다.

렌터카 시장 1위 사업자 지위는 공고할 예정입니다.
이를 기반으로 한 수익성과 현금흐름도 안정적일 전망입니다.
렌터카 사업은 금리에 민감하지만, 롯데렌탈은 가격 전가력이 높고 회사채 등 부채 조달 수단이 다양하며 연간 롤오버되는 부채가 제한적이어서 고금리 시기에도 수익성 우려가 제한적입니다.

그래서 달라지는 부분은 주주환원의 레벨이라고 봤습니다.

배당 여력이 충분한 이유

2026년 EPS 전망치는 3,623원인데, 이 중 대부분을 배당에 사용할 가능성이 있다는 것이 리포트의 판단입니다.

근거는 자금 구조에 있습니다. 롯데렌탈은 영업자산인 차량을 구매할 때 사채 발행이나 은행 차입 등 부채를 사용합니다. 즉 순이익을 차량 구매에 재투자할 필요가 상대적으로 적어 배당 여력이 남는 구조입니다.

기존 배당 정책은 당기순이익의 40% 이상 주주환원이었는데, 이 대비 대폭 상향된 수준을 전망했습니다. 실제 추정 DPS는 2025년 1,200원에서 2026F 3,000원으로 두 배 이상 뛰어오릅니다.

목표주가 상향의 메커니즘

목표주가 상향은 실적이 아니라 밸류에이션 배수 조정에서 나왔습니다.

기존 Target Valuation: P/E 10배
변경 후: P/E 13배 (높아진 배당수익률 반영)
적용 EPS: 12개월 선행 4,350원
산출 목표주가: 57,000원

리포트는 롯데렌탈이 단순한 렌터카 회사가 아니라 국내 최대의 차량 데이터(자율주행 학습용) 보유 기업이라는 점도 언급하며, 새로운 성장 전략과 배당 방향성 측면에서 재평가받을 시기라고 판단했습니다.

실적 추정치

매출액: 2024년 2조 7,924억원 → 2025년 2조 9,188억원 → 2026F 3조 391억원 → 2027F 3조 1,469억원
영업이익: 2,848억원 → 3,125억원 → 3,384억원 → 3,902억원
순이익: 1,068억원 → 1,276억원 → 1,315억원 → 1,713억원
EPS: 2,917원 → 3,514원 → 3,623원 → 4,719원
ROE: 7.50% → 8.39% → 8.06% → 9.91%
BPS: 40,683원 → 43,125원 → 46,748원 → 48,467원
DPS: 1,200원 → 1,200원 → 3,000원 → 3,000원

PBR은 2026F 1.01배, PER은 13.07배입니다. EV/EBITDA는 4배 초반에서 안정적으로 유지됩니다.

리스크 체크

목표주가 57,000원은 TPG 인수가 59,000원보다 낮은 수준입니다.
상승여력이 +10.9%로 크지 않습니다.
DPS 3,000원은 아직 전망치이며, 실제 배당 정책 발표로 확인이 필요합니다.
Target P/E를 10배에서 13배로 올린 것이 상향의 유일한 근거라, 배당 기대가 어긋나면 되돌림 여지가 있습니다.
사모펀드가 최대주주가 되는 만큼 중장기 엑시트 전략이 변수로 남습니다.
현재 주가 51,400원이 52주 최고가와 동일한 수준입니다.

투자 전략 정리

단기적으로는 TPG 인수 완료 이후 첫 배당 정책 발표가 가장 중요한 확인 포인트입니다. DPS 3,000원이 실현되면 배당수익률 약 5.8%로 배당주 성격이 강해집니다.

중장기로는 차량 데이터 자산을 활용한 새로운 성장 전략이 구체화되는지가 밸류에이션 재평가의 관건이 될 것으로 보입니다.

※ 개인 의견
같은 날 다른 증권사는 점유율 확대에, 하나증권은 배당에 초점을 맞췄습니다. 두 시각 모두 대주주 변경이라는 같은 사건에서 출발한 만큼, 실제 배당 발표가 나오면 어느 쪽 논리가 맞았는지 가려질 듯합니다.

출처: 하나증권 / 2026.09.02 발간 기업분석 리포트