쏘닉스(088280) 주가 전망 | RF 필터 장인, TF-SAW로 반등 가능할까?
1. 쏘닉스(088280) 회사 개요
쏘닉스는 2000년에 설립된 RF 필터 파운드리 및 SAW 필터 전문 업체다. 회사가 생산하는 RF 필터는 통신 장비·스마트폰에서 주파수 대역 간 신호 혼선을 줄이고 데이터 전달 효율을 높이는 핵심 부품이다. 5G·차세대 통신 보급 확대로 RF 필터 수요는 구조적 성장 구간에 있다.
주요 사업 비중(2025년 3분기 누적 기준)은 다음과 같다.
- 파운드리: 67%
- 필터 제품: 29%
- 기타: 4%
매출의 약 90%가 글로벌 반도체 고객사에서 발생하고 있어 수출 비중이 매우 높은 구조다.
2. 최근 실적 및 재무 현황
2-1. 2025년 3분기 실적
- 매출액: 44억 원 (전년동기대비 +30%)
- 영업이익: -17억 원 (적자 지속, 영업이익률 -38%)
스마트폰 등 전방 수요 부진과 TF-SAW 등 기술 개발 투자 확대로 적자 폭이 확대된 분기였다.
2-2. 연간 실적 추이 (2021A~2024A)
KB증권 리포트 기준 요약은 아래와 같다.
- 매출액: 2021년 220억 → 2022년 160억 → 2023년 140억 → 2024년 170억(추정)
- 영업이익: 2021년 -20억 → 2022년 -30억 → 2023년 -50억 → 2024년 -50억(추정)
- 지배주주순이익: 2021년 -50억 → 2022년 -300억 → 2023년 -50억 → 2024년 -20억(추정)
- EPS: 2021년 -1,276원 → 2022년 -6,092원 → 2023년 -360원 → 2024년 -129원
수익성 지표는 다음과 같다.
- ROE: 2023년 -15.2% → 2024년 -5.2%(추정)
- 영업이익률: 2024년 -26.7%(추정)
요약: 매출은 회복 조짐이 있지만, 연구개발·설비투자 부담으로 적자 구조가 이어지는 초기 성장 단계다.
3. 주가 및 밸류에이션 현황
KB증권 리포트 기준 주요 지표는 다음과 같다.
- 기준일: 2025년 12월 4일
- 현재가: 1,945원
- 시가총액: 약 337억 원
- 투자의견: Not Rated (NR)
- 목표주가: N/A (제시 없음)
- P/B: 2023년 1.8배 → 2024년 1.0배
- 배당수익률: 최근 4년 연속 0% (배당 없음)
최근 12개월 주가 흐름은 시장 대비 상대수익률 -35% 수준으로 부진한 편이다.
실적 부담과 IT 수요 둔화로 조정을 받은 상태에서, 현재는 장부가(P/B 1배) 부근 밸류에이션에 위치해 있다.
4. 핵심 투자 포인트
4-1. TF-SAW: 차세대 RF 필터 기술력
- 쏘닉스는 글로벌 통신 반도체 기업과 함께 **실리콘 웨이퍼 기반 TF-SAW(Thin Film-SAW)**를 공동 개발해 왔다.
- 국내에서 유일하게 6인치 TF-SAW 파운드리 기술을 보유하고 있으며, 이 공정을 통해 글로벌 고객사에 RF 필터를 공급 중이다.
TF-SAW의 특징
- 기존 4인치 SAW 필터 대비
- 더 높은 주파수 대응
- 공정 난이도는 높지만 성능·효율 우위
- 5G·차세대 통신에서 요구되는 다중 대역·고주파 필터에 적합
과거 4G에서 5G로 전환될 때 스마트폰당 RF 필터 탑재 개수는 약 3배 증가했다. 쏘닉스의 6인치 TF-SAW 필터 역시 향후 5G·6G 단말 확대 구간에서 채택 증가가 기대된다.
4-2. 글로벌 전략 파트너십
- 미국 통신 반도체 선도 기업으로부터 전략적 설비 투자 유치
- 대만 SAW 디바이스 선도 기업 Tai-SAW Technology로부터 지분 투자 유치
이 파트너십을 통해
- 안정적인 물량 및 거래 구조 확보
- 고객사와의 공동 기술 개발 → 진입장벽 강화
- 대만·중국·미국 등 글로벌 주요 고객사향 파운드리 양산 본격화
즉, 단순 부품 공급을 넘어 전략적 파운드리 파트너로서 입지를 넓혀 가는 단계로 볼 수 있다.
4-3. 제품 다각화 및 신시장 확장
쏘닉스의 응용 및 개발 영역은 다음과 같이 확대되고 있다.
- BAW 대체용 POI-SAW 필터
- 6G 대응 Plate mode 필터 개발
- SAW UV 센서, SAW 미세먼지 센서 파운드리
- 바이오센서용 파운드리
적용 산업
- 자율주행
- 우주항공
- 각종 센서 및 IoT
- 바이오·헬스케어
즉, 스마트폰·통신 중심에서 센서·바이오까지 확장된 포트폴리오를 구축 중이며, 이는 향후 매출 다변화와 실적 성장성에 긍정적인 요소다.
5. 리스크 요인 점검
5-1. 전방 수요 둔화: 스마트폰 교체 주기 장기화
글로벌 스마트폰 출하량은 2022년 이후 횡보 국면이 이어지고 있다. 과거 약 2년이었던 교체 주기가 2020년 전후로 3~4년 수준으로 길어지면서, 인구 증가에도 불구하고 출하량 성장이 정체된 상황이다.
이는 RF 필터 수요에도 직접적 부담으로 작용해 쏘닉스의 전방 수요 둔화 리스크가 된다.
5-2. 적자 지속 및 고정비 부담
- 2021~2024년까지 영업적자 지속
- 연구개발비·설비투자 등 기술 경쟁력 유지를 위한 비용이 상당해 단기적인 이익 개선은 제한적
따라서 쏘닉스는 “이익 안정화가 완료된 기업”이 아니라, 기술 투자 단계의 성장주라는 점을 전제로 접근해야 한다.
6. 종합 평가 및 투자 전략
6-1. 투자 매력 요약
긍정 요인
- 국내 유일 6인치 TF-SAW 파운드리 보유
- 미국·대만 선도 업체와의 전략적 파트너십
- 5G·6G, 자율주행, 우주항공, 센서, 바이오 등으로 이어지는 장기 성장 스토리
- 2024년 기준 P/B 1배 수준까지 낮아진 밸류에이션
부정 요인
- 스마트폰 출하량 정체로 전방 시장 성장률 둔화
- 적자 지속 및 단기 실적 가시성 부족
- 소형 기술주의 특성상 **주가 변동성(베타)**이 높을 가능성
6-2. 투자 아이디어
- 쏘닉스는 “저평가된 가치주”라기보다는, 기술·성장 옵션이 강한 고위험 성장주에 가깝다.
- 5G·6G, RF 필터, 통신 반도체 파운드리 업황 회복을 중장기 시나리오로 보는 투자자에게 적합한 종목.
- 전략적으로는
- 단기보다는 2~3년 이상의 시간 투자를 전제로
- 실적·수주 뉴스, 시설 투자 진척, 신규 고객 확보 등을 모니터링하며
- 분할 매수 + 분산 투자 전략이 바람직해 보인다
[참고자료] KB증권 리포트, 12월 5일, 이창민 애널리스트