나이스디앤비 주가전망 | LS증권 목표주가 7,000원, 투자의견 BUY

나이스디앤비 주가전망에 대해 LS증권이 목표주가 7,000원, 투자의견 BUY를 유지했습니다. 연간 이익이 몰리는 2분기에 시장 추정치를 웃도는 실적을 내면서 한 해 흐름을 가늠할 수 있게 됐다는 진단입니다(2026.08.18, 정홍식). 순현금이 시가총액에 육박하는 구조까지 살펴보겠습니다.

목표주가와 상승여력

투자의견	BUY (유지)
목표주가	7,000원 (유지)
기준주가	5,470원 (2026.08.14)
상승여력	+28.0%
시가총액	842억원
52주 최고/최저	6,590 / 5,200원
2026F PER / PBR	5.9배 / 0.7배
2026F 배당수익률	4.2%

상승여력 +28.0% = (7,000 ÷ 5,470 − 1) × 100

2분기 실적, 어떻게 보나

2분기 매출액은 320억원으로 6.2% 늘었고, 영업이익은 111억원으로 10.4%, 지배주주 순이익은 89억원으로 12.1% 증가했습니다. 기존 추정치(매출 312억원, 영업이익 103억원)를 각각 2.5%, 8.0% 웃돈 결과입니다.

이 회사에서 2분기가 특별한 이유가 있습니다. 12월 결산 법인의 사업보고서가 3월 말까지 제공되고 이를 기반으로 4~6월에 기업평가를 진행하는 경우가 많아, 연간 실적이 2분기에 몰리는 구조입니다. 2025년의 경우 2분기가 연간 영업이익의 65.0%를 차지했습니다.

따라서 이번 2분기 실적은 연간 영업이익을 가늠할 수 있는 중요한 분기로 해석됩니다.

별도와 자회사로 나눠 보면 이렇습니다.

• 별도: 매출 236억원(+7.1%), 영업이익 95억원(+10.5%)
• 나이스디앤알(지분 100%, 장부기장 자동화 서비스·시장 및 여론 조사): 매출 84억원(+3.7%), 영업이익 16억원(+10.0%)

시가총액에 육박하는 순현금

재무구조가 이 종목의 특징입니다.

순현금 추이를 보면 2022년 557억원, 2023년 584억원, 2024년 678억원, 2025년 801억원, 2026년 2분기 807억원으로 꾸준히 늘고 있습니다. 시가총액 842억원과 거의 같은 수준입니다.

이런 구조가 유지되는 배경은 투자 부담이 작기 때문입니다. 과거 5년 평균 설비투자는 18억원(범위 10억~25억원)인 반면 같은 기간 EBITDA 평균은 195억원이었습니다. 벌어들이는 현금 대비 써야 할 돈이 적어 순현금이 계속 쌓이는 사업 구조입니다.

리포트는 이 현금이 배당 재원과 신규 사업(M&A) 재원으로 사용될 것으로 봤습니다.

실적과 밸류에이션

매출액은 897억원, 914억원, 963억원, 1,006억원, 1,050억원으로 완만하게 성장하는 흐름입니다. 영업이익은 158억원, 154억원, 168억원, 177억원, 186억원으로 추정됐습니다.

주당순이익은 1,185원, 839원, 931원, 985원, 1,025원입니다. 2024년 급증 이후 2025년에 조정을 받았다가 다시 증가하는 모습입니다.

예상 PER은 4.1배, 7.6배, 5.9배, 5.6배, 5.3배로 낮은 수준이 유지되고 PBR은 0.7배, 0.9배, 0.7배, 0.6배, 0.6배입니다.

영업이익률은 17.6%, 16.9%, 17.5%, 17.6%, 17.7%로 안정적이며 EBITDA 마진은 20~22%대입니다. ROE는 18.6%, 11.7%, 11.9%, 11.5%, 11.0%로 두 자릿수를 유지합니다.

배당수익률은 2026년 4.2%로 제시됐고 주당순자산은 8,211원입니다. 현재 주가 5,470원은 주당순자산보다 낮은 수준입니다.

재무구조와 주주 구성

발행주식수는 15,400천주이며 시가총액은 842억원으로 소형주입니다. 주주 구성은 NICE홀딩스 35.0%, PHILLIP CAPITAL 26.6%, TOKYO SHOKO RESEARCH 9.4%입니다. 외국인 지분율은 44.6%로 상당히 높은 편입니다.

90일 일평균 거래대금은 0.5억원 수준으로 유동성은 매우 제한적입니다. 코스닥 대비 상대수익률은 1개월 마이너스 9.9%, 6개월 13.1%, 12개월 마이너스 8.1%입니다.

리스크 체크

• 90일 일평균 거래대금이 0.5억원 수준으로 유동성이 매우 낮습니다
• 시가총액 842억원의 소형주로 변동성 위험이 있습니다
• 연간 이익이 2분기에 집중되는 구조라 분기별 실적 편차가 큽니다
• 매출 성장률이 연 4~6% 수준으로 외형 확대 속도가 완만합니다
• 순현금이 많다는 것은 자본 활용 효율이 낮다는 뜻이기도 합니다
• 기업평가 수요는 국내 기업 활동 및 정책 환경에 연동됩니다
• ROE가 18.6%에서 11%대로 낮아진 뒤 정체되는 추정입니다

투자 전략 정리

단기적으로는 하반기 실적이 계절적 패턴대로 흘러가는지가 확인 포인트입니다. 2분기에 연간 이익의 상당 부분이 이미 확보된 만큼, 남은 분기는 연간 전망치의 신뢰도를 확인하는 성격이 강합니다.

중장기적으로는 807억원의 순현금을 어떻게 활용하는지가 재평가의 열쇠입니다. 배당수익률 4.2%는 이미 매력적인 수준이지만, 신규 사업이나 인수를 통해 성장이 더해지면 PER 5~6배라는 배수 자체가 달라질 수 있습니다. 다만 거래대금이 하루 1억원에 미치지 못한다는 점은 접근 방식에서 먼저 고려할 부분입니다.

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※ 개인 의견

현금이 시가총액만큼 쌓여 있고 배당수익률이 4%대인 회사인데 거래는 거의 없는, 전형적인 소외 소형주로 보입니다. 결국 이 현금을 어디에 쓰는지가 밸류에이션을 바꿀 열쇠인 듯합니다.

출처: LS증권 / 2026.08.18 리포트

※ 본 포스팅은 증권사에서 발행한 리서치 리포트를 개인이 요약·정리한 자료로, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있으며, 원문 의견의 저작권은 해당 증권사에 있습니다.